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    菜籽 维持偏弱振荡格局


    2018-09-06 14:22



           中美贸易摩擦使得油脂油料市场产生未来供应短缺预期,市场提前大量进口油脂油料,导致近期油脂油料库存高企,而需求并未同步上升。受此影响,国内菜籽期现货市场低迷,近期维持偏弱振荡格局。
     
           现货价格稳中有落
           虽然今年国内菜籽价格继续减产,菜籽小机榨产能扩张力度较大,但由于下游产品价格不振,以及进口非转基因菜籽数量较高,国产菜籽价格高开后稳中有落,目前已经跌至相对低位。截至8月24日,四川成都地区油厂菜籽(水杂11%,含油37%)进厂价为2.7元/斤,周环比下跌0.1元/斤;四川绵阳涪城地区油厂菜籽(水杂12%,含油38%)进厂价为2.75元/斤,周环比下跌0.03元/斤。

       国产菜籽价格下跌,重要原因在于国产菜油价格不振,油厂加工利润萎缩,油厂为避免亏损,不愿意抬价收购菜籽所致。为满足国内菜油供应,减小因中美贸易摩擦对国内油脂油料市场的影响,政府在7月中旬重启了临储菜油拍卖,虽然拍卖数量不大,但由于均为国产非转基因菜油,还是对国产非转基因菜油价格造成了一定冲击。
       另外,从2017年起,俄罗斯和蒙古国不仅成为我国菜籽进口的重要来源国,而且这两个国家的菜籽同样是非转基因,对国产菜籽形成了直接替代。据悉,目前在内蒙古地区仍有大量进口非转基因菜籽,压制菜籽价格走高。随着时间推移,国产菜籽库存下降,加之压榨利润走低,以国产菜籽为加工原料的内地油厂开工率也出现下降。截至8月24日当周,内地油厂开工率为1.8%,周环比下降0.34个百分点。
       下游产品库存高企
       虽然进口菜类产品和国产菜籽产品差异较大,但进口菜籽及其下游产品价格还是对国产菜油、菜籽价格带来很大影响,国产小机榨菜油和进口菜油巨大的价差,可以在很大程度上降低国产小机榨菜油所谓的“刚性需求”。由于市场预期远期国内供应偏紧概率大,提前大量进口油脂油料,导致目前沿海油厂菜籽、菜油、菜粕库存居高不下。截至8月24日,国内沿海地区油厂进口菜籽总库存为70.8万吨,周环比增加0.3万吨,增幅为0.43%,较去年同期的52.2万吨增加35.6%,为历史同期最高水平;华南地区(两广、福建)菜油库存为14.89万吨,周环比增加1.36万吨,为近4年来同期最高水平;菜粕库存为3.74万吨,周环比增加0.28万吨,增幅达8.09%。
       另外,近期偶尔出现的非洲猪瘟疫情也对菜粕和菜籽带来利空影响。8月下旬以来,沈阳、郑州、连云港、温州等地出现了非洲猪瘟疫情,虽然零星出现,但对市场心理影响较大,导致豆粕和菜粕期货价格大幅下行,从而拖累菜籽期现货价格走低。
       加拿大有增产潜力
       加拿大是我国菜籽最重要的进口来源国,目前该国菜籽开始收获,有利于我国菜籽进口。中美贸易摩擦使得我国加大加拿大菜籽进口量成为可能和必须。近期西加拿大地区天气转好,增产潜力上升。据加拿大农业暨农业食品部(AAFC)近期出台的报告预计,加拿大2018/2019年度菜籽产量为2033.5万吨,期末库存为225万吨,和上次预测维持一致。
       总之,短期内国内菜类库存高企,使得菜籽价格受到拖累,菜籽价格走势趋弱,但国产菜籽库存有限,在秋季油菜上市前,国产菜籽价格将继续振荡。
     
    作者:赵克山                                       
    作者单位:金期投资
     
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