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    PTA期价成全球聚酯产业“风向标”


    2018-09-05 14:37


     

    “PTA期货国际化条件成熟”系列报道

           作为我国独有的期货品种,PTA期货价格在国际上的影响力日益提升,境外企业参与避险的愿望越来越迫切,呼唤PTA期货国际化。目前,郑商所已经对PTA期货国际化方案作了进一步完善,PTA期货国际化的条件基本成熟,只待发令枪响。即日起,本报推出“PTA期货国际化条件成熟”系列报道,敬请关注。

     
           从世界熟知的“中国‘织’造”到“中国价格”,从PTA销售随行就市到企业善用期货工具锁定利润,从一口价交易到基差点价,从国内企业定价被动到外商高度关注期货价格……聚酯产业链的这些改变,充分体现了PTA期货市场的功能和作用。现如今,国内聚酯产业链人士可以更加自信地说:“PTA期货已成为全球聚酯产业链的价格‘风向标’。”

           价格发现功能有效发挥
           2012年以前,提起聚酯产业链,首先想到的是“中国‘织’造”。得益于人口红利,我国纺织业具有良好的成本和产业配套比较优势,凭借高性价比产品在美国和欧盟、日本等发达地区获得了较大市场份额,一时间获“中国‘织’造”美誉。
       但花无百日红,随着我国人口红利拐点的到来,以及东南亚越南、泰国等国纺织服装行业的崛起,国内纺织服装行业受到来自外部强有力的冲击。在此背景下,以PTA生产企业为代表的聚酯产业链企业逐步将PTA期货市场作为风险管理的重要场所。

           不仅是生产企业,相关贸易商也积极通过PTA期货市场进行基差点价交易。

           一位化纤行业人士说:“现在现货市场上不仅有仓单回购,还有点价交易套保模式,我们做贸易比以前方便多了。自从有了点价交易套保等模式,近几年我们公司的PTA贸易量呈几何级增长,这在以前想都不敢想。”

           值得一提的是,目前国内PTA现货贸易非?;钤?,点价模式功不可没。点价模式公开、权威、透明,对交易双方都很公平,创造了一个多赢局面。

           “不仅是PTA贸易,在上游原料PX的定价中,PTA期货也发挥了重要作用。下游聚酯及织造环节也参照PTA及MEG价格,为终端纺织品出口定价。同时,企业也可根据PTA等价格来判定行业运行节奏和景气度,从而合理安排采购和销售。”东吴期货分析师王广前说。

           据期货日报记者了解,多年来,PTA生产企业、贸易商及聚酯企业,均积极参与PTA期货交易,探索出了不少好的期现结合经营模式。

           “PTA期货的价格发现功能在聚酯产业链得到了有效发挥。”五矿经易期货分析师李晶说,其在聚酯产业链的价格“风向标”作用越发明显。

           而随着民营大型炼化项目的上马以及产业链一体化的推进,PTA期货价格对上游相关石化产品价格的影响力也日益增强。
     
           国际影响力不断增强
           在国际贸易方面,PTA期货价格对上游PX进口和下游聚酯产品出口的定价影响力也在不断增强。
     
           据了解,2006—2017年,我国年均进口PX700万吨,进口依存度50%左右。“没有PTA期货时,PX进口价格大都是企业‘拍脑袋’确定的。有了PTA期货,特别是绝大多数企业参与PTA期货交易后,国内企业会参照依据PTA期货价格倒推出的PX价格进行谈判。”有产业人士向记者介绍,如果国外厂商提出的价格高于倒推出的PX价格,那么企业在谈判时就会以PTA期货价格下跌、生产经营不佳等因素主动压低价格。

           对于下游聚酯瓶片企业来说,没有PTA期货时,他们基本“靠天吃饭”。企业签订订单合同后,如果PTA和乙二醇价格下跌,那么利润就会增加;若PTA和乙二醇价格上涨,则利润减少甚至亏损。有了PTA期货以后,企业签订合同的同时,可以利用PTA期货锁定原料成本,从而锁定加工利润。更为关键的是,在签订年度合同时,国内聚酯瓶片企业几乎全部依据PTA期货价格与可口可乐、达能等客户谈判,有效避免了国内同行间的恶性竞争。

           “PTA期货国际化不仅是国内PTA进出口贸易的需要,更是国际上相关市场主体的期盼。”浙江东裕能源有限公司总经理李节对期货日报记者说,由于PTA和上游PX、石脑油,下游聚酯长丝、瓶片等产品关系密切,呼吁PTA期货国际化的除了PTA相关企业,还有PX生产、贸易企业,以及国际上的聚酯长丝、瓶片生产和贸易企业。

           据记者了解,印度、埃及等国聚酯贸易企业多次在PTA国际大会上表示,希望中国的PTA期货早日对境外交易者开放。2016年以来,韩国、新加坡及欧美地区的相关企业相继到访郑商所学习期货业务规则,期望作为境外交易者参与PTA期货交易。

           “虽然我国PTA出口量较少,但聚酯长丝、瓶片出口量相对较大,占我国聚酯表观需求的7%—8%。长丝、瓶片价格与PTA价格相关度85%以上。”永安资本PTA期现业务负责人陆诚说,境外企业若采用国内聚酯原料进行生产加工,其原料成本容易受国内PTA价格波动影响,生产经营状况也会受到国内PTA价格波动的影响,“如果境外企业能参与国内PTA期货交易,那么他们可以通过套保、点价贸易等方式降低生产经营成本,规避相关价格波动风险。”

           李节告诉记者,由于国际市场上没有PTA期货,境外现货商早已开始关注我国的PTA期货价格。

           前程石化PTA负责人胡阳斌在做国际贸易时发现,不少国外的机构和采购商都在关注PTA期货。“国内PTA期货市场的不断成熟为外商提供了真实透明的价格信息。”胡阳斌说。

           福建经纬化纤相关负责人也有着相同的感受。“我们公司的越南、孟加拉国客户,每天也在看PTA价格走势。他们向我们咨询中国价格变化和走势,大都会以PTA期货价格作为参考。”该负责人说,国内点价模式已经非常成熟,可以把这一模式复制推广到PTA及相关产品国际贸易中。

           另据记者了解,不少国外大型面料企业已经将聚酯长丝价格通过PTA期货点价加上固定加工费的模式锁定,较好地规避了今年以来原料成本一路上升的风险。



    作者:韩乐
    来源:期货日报
     
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